强劲季度之下苹果股价反而下跌 是市场厌倦了高增长?

据报道,苹果刚刚发布新一季度财报,业绩强劲出乎意料,几乎每个系列产品的表现都超出了华尔街的预期,特别是iPhone的表现尤其亮眼。然而,即便标普500指数整体上涨,苹果的股价还是在下跌。该公司的每个产品类别都实现了两位数的增长,在每个地区市场上均创造了破纪录的收入。

苹果财报显示,中国区的销售额反弹强劲,毛利率高出预期整整一个百分点。苹果也表示会持续回购大量股票。周三,Facebook宣布将回购250亿美元股票,但苹果仅在截至12月的这一季度就回购了超不多250亿美元的股票。

但是,在大盘上涨1.7%的背景下,苹果周四股价不涨反跌。

尽管华尔街对苹果该季度的财报结果不乏溢美之词,但仍提振不了市场信心。据统计,至少16名分析师上调了苹果股票的目标价,可能还有更多分析师也上调了该公司股票的目标价。

强劲季度之下苹果股价反而下跌 是市场厌倦了高增长?

或许,苹果股价近来频频上涨暂时让投资者感到疲倦。2019年底,苹果股价为72.78美元,周三盘中时报145.09美元,足足翻了一倍。公司市值在此期间又增加了1万亿美元。苹果无疑正处于高光时刻,但价格可能比基本面稍微高了那么一丁点。

伯恩斯坦分析师托尼·萨克纳吉(Toni Sacconaghi)在一份研究报告中指出,苹果在该季度的收入与每股收益均轻松超出了预期。事实确实如此。在刚刚过去的截止12月的那个季度,苹果录得1114亿美元收入,较去年同期增长21%,每股收益为1.68美元。该业绩碾压华尔街分析师的普遍预期,预期的收入和每股收益分别为1028亿美元和1.4美元。这主要得益于iPhone收入的增长:656亿美元,同比增长17%,高出华尔街一致预期6亿美元之多。

萨科纳吉表示,消费者对定价更高的iPhone 12 Pro和iPhone 12 Pro Max的喜爱,令他感到震惊。消费者的偏爱,推动了这两款iPhone的收入以及公司毛利率的增长,因为高端版的iPhone利润更高。萨科纳吉还提到“所有硬件产品表现出统一优势,因为疫情期间消费者支出的重新分配利好苹果”。

但萨科纳吉仍比较谨慎。虽然他将目标价从120美元提高到了132美元,但他仍维持了“与大市一致”的评级。他写道:“苹果股价已经经历巨大涨幅,交易与增长率更高的大型科技公司保持一致。基于34倍的2021年一致每股收益,第一财季之后向上修正的机会更加有限,并且该公司也正面临更加激烈的竞争,而明年的iPhone周期将更加平静。未来,我们很难再看到苹果的业绩能显著高于当前的水平。”

许多其他分析师则不这么认为。

杰富瑞分析师凯尔·麦克尼利(Kyle McNealy)维持“买入”评级,但将目标价从140提高到了160美元。他写道:“我们认为华尔街仍未充分意识到苹果在5G领域的机遇。在我们看来,前景十分广阔,我们正处于苹果的5G设备采用周期刚刚开启的阶段。”麦克尼利认为,5G的普及将继续加强苹果在可穿戴设备和服务领域的优势。

Monness Crespi Hardt的分析师布莱恩·怀特(Brian White)在维持“买入”评级的同时,将目标价从144美元提高到170美元。他在研究报告中指出:“苹果拥有强劲的资产负债表,标志性品牌,快速增长的服务业务,源源不断的创新以及在个人隐私方面的坚定立场。凭借这些优势,眼下的危机过后,苹果将更加强大。”

Raymond James的分析师克里斯·卡索(Chris Caso)认为,5G iPhone的周期将会持续一段时间,并带动苹果其他业务的发展。

卡索写道:“苹果在各个领域——包括iPhone、Mac、可穿戴设备和服务等,都表现不俗。更加丰富的iPhone产品组合有利于实现我们期望的利润。当苹果推出5G产品时,我们一直认为,这会是一个为期两年的5G周期,更加广泛的全球5G覆盖会促使更多消费者升级设备。”

他说,他预期,苹果销售更多设备也有利于服务业务的增长。更多设备,意味着使用数量的增加,以及新服务产品的上线。卡索维持了“优于大市”的评级,但将目标价从150美元提高到160美元。

Evercore ISI的分析师阿密特·达里亚纳尼(Amit Daryanani)维持“优于大市”的评级,但将目标价从160美元提高至163美元。他说,该公司提及的收入相比第一财季,将面临季节性下跌的预期,并未考虑疫情的缓解或其他纾困措施的实行。但是这两个因素都有可能成为收入增长的“可观动力”。达里亚纳尼还指出,该公司不仅给出了超出预期的毛利率结果,同时苹果也表示他们在当季度有能力维持这一新的水平。

即便如此,苹果的股价在周四仍旧下跌2%,至每股139.28美元。这是属于散户的力量。

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